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  ▲  關稅戰｜港股未見「大奇跡日」 股民一片哀號：入了好幾注貨 特朗普關稅政策大轉彎，突然暫緩中國以外地區關稅90%，刺激昨晚道指急升2,963點。正當今日股民期望香港股市亦有望迎來「大奇跡日」大幅反彈，但今日恒指出現高開後升幅收窄，全日升417點，打破不少網民期望！ 美股「大奇蹟日」爆升，恒生指數高開545點，早段曾升逾900點，高見21211點，其後升勢回順，收升417點，報20681點，成交3955億元。雖然港股埋單再彈逾400點或2%，但相對納指升12%，日股、台股升9%，韓股升逾6%，表現明顯相差一截。 +7 在今日港股開前，已經有網民在討論區以「我地今日又要報復性升返二千點」發文，期望恒指能夠重上22000點，個別有人和應「升返3千」，亦有人自稱「入了好幾注貨」，期望恒指能夠回升，但普遍都以撥冷水為主，有網民認為「好難喎 美國擺明打中國」，認為「升3幾百都偷笑」，甚至提出港股策略是「清倉」為主，認為「每次反彈就係清倉的時機」。 #關稅戰 #港股 原文出處： https://inews.hket.com/article/3934524/%25E9%2597%259C%25E7%25A8%2585%25E6%2588%25B0%25EF%25BD%259C%25E6%25B8%25AF%25E8%2582%25A1%25E6%259C%25AA%25E8%25A6%258B%25E3%2580%258C%25E5%25A4%25A7%25E5%25A5%2587%25E8%25B7%25A1%25E6%2597%25A5%25E3%2580%258D%2520%2520%25E8%2582%25A1%25E6%25B0%2591%25E4%25B8%2580%25E7%2589%2587%25E5%2593%2580%25E8%2599%259F%25EF%25BC%259A%25E5%2585%25A5%25E4%25BA%2586%25E5%25A5%25BD%25E5%25B9%25BE%25E6%25B3%25A8%25E8%25B2%25A8?r=cpsdlc

  AI 摘要 港股成交從前兩年平均約1000億元，增至近期接近3000億 高盛ECM主管王亞軍：國際長綫基金參投IPO活動恢復至正常水平 長綫基金回來有三關鍵，包括DeepSeek帶來「投資信仰改變」 高盛亞洲（日本除外）股票資本市場聯席主管王亞軍接受本報訪問時稱，港股日均成交近逼近3000億，較前兩年平均多出近2000億，北水只佔約30%貢獻，外資才是主力，並形容國際長綫資金「真正回來了」。 他解釋，港股通近期日均買入金額從200多億增至800多億，增加約600多億元，其餘增加的量不可能是印鈔機印出來，只可能是國際投資者參與。 高盛：國際長線基金參投IPO已恢復至正常水平 對於部分投行引用數據指國際長倉基金未明顯流入，王亞軍就認為，每家投行的交易生態不同，數據難免有偏見，即使長綫基金交投量肯定不如對冲基金活躍， （從近期參與的交易）我們真實看到他們回來買東西，而他們對市場股價穩定性和長期發展起了發揮基石作用，但沒有回到牛市是毫無疑問，買入的股票亦是非常有選擇性的、估值很自律 王亞軍指出，近期高盛參與的香港新股發行（IPO）中，國際長綫基金的平均訂單數量逾20個，是過去兩年的4至6倍，基本已恢復至正常水平。他相信，國際長綫基金對中資股低配兩年有多，不會一下子全數歸來，相信近期香港火熱的股票融資活動可延續數季。 去年中國境外股票發行量按年回升1.3倍，當中新股集資額139億美元，香港市場佔約112億美元。王亞軍認為，今年港股新股集資要做到250億美元（約1,950億港元）， 我覺得是可以期待的。我們今年特別的忙，我基本都回不了家，天天都在外面做專案。 高盛：DeepSeek「AI創新或許不到1%」　足以令投資者如夢初醒 王亞軍分析長綫基金回流主要有3大關鍵： 首先，去年中央政府表態支持經濟起了築底作用 其次，即使中國經濟風險沒有減少，但中國市場市盈率在刺激政策前僅為美股、印股一半，隨最新估值回升至12.7倍，仍較標普、MSCI印度指數折讓40%。 第三，DeepSeek帶來「投資信仰」改變。王亞軍稱，回到內地時亦會聽到評論「DeepSeek在AI世界的創新可能連1%也佔不到」，但它足以帶來巨大反差， 大家以前都覺得中國AI沒戲了，沒晶片、沒人員。DeepSeek的出現令投資者如夢初醒，中國仍是具有創新能力。當國際對中國資產信仰改變的時候，就會帶來大量的買賣。...

  ▲  摩通資管許長泰：市場或高估關稅打擊　港股後市仍有望突破2萬關 市場關注加徵關稅影響 MSCI中國指數成分股總收入中，國內佔比超過85% 市場等待3月兩會政策，農曆新年後才會有較清晰方向 美國候任總統特朗普將在本港時間周二（21日）舉行就職典禮，市場繼續關注其加徵進口貨稅言論對環球股市影響，摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰坦言，中國出口到美國貨品佔GDP的比例確實不低，但MSCI中國指數成分股總收入中，國內佔比超過85%，因此市場或過份高估關稅對中國的直接打擊。 農曆新年後才會有較清晰方向 他估計不明朗因素已大致反映在近期市況當中，惟市場正在等待3月兩會公布的具體政策，預期農曆新年後才會有較清晰方向。恒指企穩19000點後，後續仍有望上試2萬至21000點水平。 相信中美雙方會經過多論談判磋商，最終加徵關稅幅度會較想像中少，也是特朗普慣用手段。而且大幅加徵關稅也會令供應鏈難以吸收，使美國消費者出現反彈。預期他有機會分階段加徵關稅，減輕對美國經濟和通脹的影響。 他又提到，今年投資格局與去年類似，投資者仍需守株待兔，但中港股市估值合理，投資者倉位不多，只要出現政策催化劑便可帶動大市上揚。 投資策略方面，料內地會以政策組合拳催谷消費和企業投資，龍頭科技股和消費股表現值得期待。另一方面，國內債息持續回落，資金繼續尋找高息股作替代品，令相關板塊有支持。 # 關稅 #港股 原文出處： https://inews.hket.com/article/3889816/大行看法｜摩通資管許長泰：市場或高估關稅打擊%E3%80%80港股後市仍有望突破2萬關?mtc=20038

  ▲  分析｜人行推出救市工具一周　機構搶攻兩板塊？ 中國人民銀行新型托市工具、額度5000億元（人民幣，下同）的互換便利（SFISF）推出1個星期，人行於10月21日指出，有20家機構投標，批出500億元，內地ETF資金流有沒有增量？整體走資，不過，A500指數ETF及芯片ETF見大量資金流入，或反映獲得資金的券商部署。 統計內地938隻ETF時顯示，於過去1周，ETF淨流出424.6億元，主要是因為資金集中沽出華泰柏瑞滬深300ETF（510300）及易方達創業板ETF（159915），一周各走資110億及96元。 不過，資金集中轉投中證A500指數的ETF及芯片主題的ETF。一隻於人民銀行宣布救市後，由國泰基金於9月26日發行的國泰中證A500ETF（159338）成為新寵，不只一周吸資49億元，推出以來更累吸89億元。其他如中證A500ETF景順（159353）、中證A500ETF富國（563220）、中證A500ETF基金（563360），南方中證A500ETF（159352）、招商中證A500ETF（560610）等均見吸資。 嘉實上證科創板芯片ETF（588200）亦吸資41億元，華泰柏瑞恒生科技ETF（513130）吸15億元等。 至於A500指數的重倉股，33%為製造業，7%為金融業，最重磅為茅台（滬：600519）及寧德時代（滬：300750），惟各ETF持有亦有輕微分別。芯片ETF則重倉海光信息（滬：688041）及中芯國際（滬：688981）。 #港股 #A股 #吸資 #中國人民銀行 原文出處： https://inews.hket.com/article/3848187/分析｜人行推出救市工具一周%E3%80%80機構搶攻兩板塊？?mtc=20038

  ▲  分析｜中國救市「滿月」港股有何變化？ 中國自9月24日公布一系列救市措施，刺激中港股市上升，一時間牛氣沖天。中國救市「滿月」，港股又有何變化？ 恒生指數由救市前的18247點，呈「A型」走勢，短短9個交易日拉升至二萬三水平，惟於A股復市前高見23241點見頂，其後走勢向下，最新處於20700點水平，仍較救市前累升近14%。 港股成交額同樣呈「倒V」勢頭，由9月23日的1242億元，大增至10月08日的破紀錄6204億元成交，不過同樣後勁不繼。近期大市成交已顯著回落，10月22日港股成交更縮窄至1500億元水平。 不過要留意的是，賣空活躍度期內創2021年來最低，上周五（10月18日）主板賣空佔大市成交金額為9.7%，創2021年4月以來最低水平，反映市場認為風險回報率偏向上，沽空風險更高，因而令賣空頭寸亦降低。 事實上，大市走勢期內顯著受救市措施消息所左右影響，如發改委、財政部、住建部分別先後舉行記者會，但因與市場預期存在差距，即拖累大市下挫。至於落差主要反映是未有說明具體規模細節，又或者措施仍以化解風險為主，而非增量刺激。 相反，人行上周五公布正式啟動互換便利及推上市公司回購再貸款，港股即應聲升逾700點。另外，大市昨日炒作股市平准基金構想，恒指亦曾升逾400點。 不難估計，港股於中國救市滿月後，仍待內地進一步出招以推動市況。目前，投資者等待更大力的支持措施，例如增加財政支出。 # 中國救市 # 港股 # 恒生指數 原文出處： https://inews.hket.com/article/3846109/分析｜中國救市「滿月」港股有何變化？?mtc=20038

  ▲  陳茂波：港股升浪中總會有一些反覆　相信回調後會再往前發展 陳茂波：中央推刺激經濟措施後，港股大幅增長 與過去的升市一樣，升浪中都會有一些反覆 美國減息周期已經開始，但減息的速度和幅度亦受多項因素影響 港股近日大上大落，財政司司長陳茂波表示，自上月底中央公布多項刺激經濟措施後，港股都錄得較大增長，但與過去的升市一樣，升浪中都會有一些反覆，他相信，股市回調後會再往前發展，但還要留意經濟狀況及資金流向。 股市短期有些波動在所難免 陳茂波指，中央公布的措施一方面穩定對內地經濟發展前景的預期，同時亦在流動性方面釋出很清晰的訊號，市場流動性將大大提升，但這些具體的措施都要一些時間才可以在實體經濟反映出來， 所以股市短期有些波動在所難免，重申金融巿場受很多因素影響，包括外圍息口走勢。 他又指，根據巿場共識，美國聯儲局9月減息後，相信減息周期已經開始，但減息的速度和幅度亦受多項因素影響，包括美國本地經濟、地緣政治、美國大選等，當局將密切留意，並呼籲大家投資時要小心管理風險。 # 港股 # 發展 原文出處： https://inews.hket.com/article/3839295/港股走勢｜陳茂波：港股升浪中總會有一些反覆%E3%80%80相信回調後會再往前發展?mtc=20038

  ▲  港股成交｜港股成交已逾3000億　北水假期後淨沽港股 內地股市假期後復市，連同發改委於早上公布一籃子政策暫未見重大驚喜，港股大市今早明顯回調，恒生指數一度跌逾2000點。未到上午11時，港股成交已逾3000億元。然而，即使港股通「北水」今日復市，惟早市時段仍淨流出港股。 截至上午11時，港股成交3046億元，有望挑戰上周創出的歷來港股單日成交紀錄5058億元。 據聯交所網站，滬港通、深港通南向港股通交易中，買入和賣出金額已達1566.77億元，買入成交佔754.80億元，賣出成交佔811.98億元，淨流出57億元。 # 港股 # 成交 原文出處： https://inews.hket.com/article/3838368/港股成交｜港股成交已逾3000億%E3%80%80北水假期後淨沽港股?mtc=20038

  港股上周企穩17000點，專家指外圍不確定性紓緩有利市況 大市估值不高，料恒指仍有機會升至2萬關 北水近期轉淡靜，需有更多支持才有利升市 港股上周重新企穩17000點，上周五（16日）更升至月內高位收市，iFast Global Markets副總裁溫鋼城認為，近期外圍指數上升，加上早前影響大市的不確定性，有所紓緩，均成為大市上周反覆向上的催化劑，年內仍有望挑戰2萬點大關。 更多北水支持會有利市況 他預期，港股後續走勢會較近期為佳，早前的低位16400點已經築底，料短期會有所反彈，首個目標會17600點，突破後可上望18000關。甚至相信後市可以挑戰年內高位，再撲2萬點大關。「即使指數升至2萬點，市盈率（PE）也只是10倍，未算太高，料升浪有機會最早在9月份出現。 「美元轉弱也有利港股，預期會有資金流入，會比較容易升市，中港股市都吸引力會相對上升，加上利淡消息大致消化，有望造就較佳市況。」 港股上周日均成交額不足800億元，他分析，成交量轉趨淡靜，北水甚至有走資情況，反映上升動力不足，後市需要更多北水支持，才會對市況有更大推動力。 他又提到，投資者可短炒科技股，例如有雙重上市及港股通概念的阿里巴巴  （09988）  ，但長綫仍以有穩定派息的高息股為主題，只要股價有調整即可吸納。 # 港股 # 升浪 # 科技股  原文出處： https://inews.hket.com/article/3811272/大行看法｜iFast溫鋼城：料港股走勢會逐漸好轉%E3%80%80年內仍有望挑戰2萬點?mtc=20038

  ▲  「末日博士」麥嘉華唱好港股︰美股現不利徵兆　恒指具絕佳價值　「金融股走强為重要訊號」 中港股市近日見好，恒指甚至在2周時間內實現10連升，「東升西降」真的有望實現？ 有「末日博士」之稱的 經濟學家麥嘉華（Marc Faber）接受本網專訪， 重申美國經濟面臨疲軟危機，資金流入中港股市的看法，認為港股已經見底 ，「這是多年來港股首次具有絕佳價值。」 相信港股已見底　點名3隻金融股 麥嘉華在接受本網專訪時坦言，直到最近外資投資者依然在沽出港股，但他在今年年初時已經建議買入港股。 他認為金融股的走強是整個股市的有利指標。「在過去幾個月，我們在美國看到這一點，近期是歐洲。」而現在，他觀察到新加坡、馬來西亞銀行以及中港金融股的走強。他舉例指，友邦保險  （01299）  、中國銀行  （03988）  以及中國人壽  （02628）  近日都有好表現， 「金融股好轉，對整個市場而言是利好訊號」 。MSCI中國指數以及恒生指數從1月的低點上漲了逾20%，麥嘉華認為，種種跡象表明， 中港股市場已經見底。 金融股表現 股份 5月7日收報 年初至今變幅 中國銀行  （03988） 3.57元 19.80% 恒生銀行  （00011） 106元 16.42% 中銀香港  （02388） 24.25元 14.39% 建設銀行  （00939） 5.24元 12.69% 中國人壽  （02628） 11.2元 10.67% 滙豐控股  （00005） 69.7元 10.63% 友邦保險  （01299） 61.25元 -9.99% 恒生指數年初至今累升8.4%，國指累升13.1% 上表可見，多隻金融股今年以來都跑贏恒指，甚至跑贏國指。而麥嘉華點名的3隻港股，包括中人壽、中行及友邦都有好表現。友邦雖然年初至今仍錄跌幅，但自4月低位已勁彈30%。 「受多重因素影響，恒生指數何時見頂尚不明確。 但可以確定的是，這是多年來港股首次具有絕佳價值。」麥嘉華稱。 麥嘉華進一步解釋，他所指的「多重因素」是以下這些，都有可能影響後市走勢︰ 1、美國通脹率與利率依然高企 2、經濟衰退導致金融體系崩潰的可能性 3、地緣政治問題 4、未來中國經濟可能出現的問...

  港股收市倒跌54點守萬六關 阿里績前吐 放大圖片 內地加大力度支持股市，A股第二日急彈；港股上日飆逾600點後，今日先升後回，50天線(現處16270)得而復失。 恒指高開145點後，迅速升越50天線，一度最多漲271點或1.68%，高見16408點，但其後升幅逐步蒸發並倒跌，半日跌11點。午後尾段最多跌101點，低見16035。恒指收市跌54點或0.34%，報16081。 國指收報5421，跌52點或0.95%。 科指跑輸，收報3190點，跌53點或1.6%。 大市全日成交1036.33億元。 上證指數漲1.4%報2829，收返2800點關；深成指升幅更達2.9%報8708。 騰訊( 00700 )升0.5%，報292.2元，成交居首達77.18億元。 成交第二大是今日稍後公布季績的阿里巴巴( 09988 )，收市倒跌1.4%，報74.9元。 藍籌股頭四大升幅均為醫療及生科股。藥明生物( 02269 )再彈5.6%，為表現最好藍籌；藥明康德( 02359 )亦升5%緊隨其後。 阿里健康( 00241 )及國藥控股( 01099 )分別升5%及2.8%。 中芯( 00981 )去年純利削半，收市插8%，為表現最差藍籌。 內房股受壓，中海外( 00688 )及華潤置地( 01109 )分別挫5.9%及4.1%。

港股上日（1日）反彈惟力道不足，僅升81點收市，全日未曾收復萬六關，成交亦未達千億元門檻。恒指兔年由高位計至上周低位14794點已累跌逾7200點，惟一周反彈暫僅約1500點，意味未來一周收官前仍有反彈空間？然而內地爆雷事件頻生，或成拖累H股一大隱憂。資金盤爆煲前有何徵兆可留意？內地新能源車企齊公布1月交付量數據：比亞迪 (01211) 穩守龍頭之位，淡季期間仍守廿萬車銷門檻；華為有份投資的AITO問界為行業新星、上月車銷逾3萬輛，超越蔚來 (09866) 、小鵬 (09868) 及理想 (02015) ，AITO問界有望擠身「造車最新勢力」？小鵬上月僅交付8250輛，今年命運恐堪虞？市傳阿里巴巴 (09988) 擬售銀泰，並已與數家公司接觸；對集團而言，失去實體整個百貨網絡似乎弊大於利？澳門1月賭收按月增4.1％，按年則升67％，雖高於市場預期，但按月增幅大為收窄至單位數，為何增長動動力欠奉？今年難見春節行情？