大行看法｜野村：亞股到今年底或小幅下跌 中綫仍看好 上調MSCI亞太除日本及中國指數目標
▲ 大行看法｜野村：亞股到今年底或小幅下跌 中綫仍看好 上調MSCI亞太除日本及中國指數目標 AI 摘要 野村上調MSCI亞太除日本指數及MSCI中國目標價 中美關係穩定，市場重新評估中港股票 看好半導體、AI股，看淡舊經濟板塊 野村上調MSCI亞太除日本指數及MSCI中國指數目標價。基本情境下，野村對MSCI亞太除日本指數今年底目標為816點，較原先772點上調5.7%，明年底目標為901點。而對MSCI中國指數今年底及明年底的最新目標價為80點及90點。不過，該行預計從現在到2025年底，指數或出現小幅下跌，中期而言，考慮到明年盈利正增長，仍有上漲機會。 「我們認為亞洲的估值過高，但尚未出現泡沫」。 野村指，市場正出現許多正面發展，包括（1）關稅總體風險顯著降低，美國貿易政策的確定性不斷增加；（2）中美關係保持穩定，認為這屬重大利好，令市場重新評估中港股票的風險溢價；（3）人工智能及科技主題繼續走高；（4）聯儲局減息預期已成定局，儘管勞動力市場疲軟，市場預期美國經濟將避免全面衰退。該行認為，任何生產力提升以及AI革命帶來的成本削減前景都可能對企業盈利利好，即使這對勞動市場是負面；（5）韓國「價值提升」計劃預計將取得進展，從而重估評級。 中國市場的買家由「罷工」轉為「充裕」 對於中港股市，野村指，不否認內地宏觀經濟依然充滿挑戰，企業盈利持續下滑。然而，該行認為，中港股市上漲是由中美關係相對穩定引發，鑑於MSCI中國指數中包含一些全球最具創新力的公司，認為即使MSCI中國指數在悲觀情緒見頂時，預測市盈率都不應達到8至9倍。 該行認為，流動性對中國來說從來都不是問題，因內地儲蓄充裕，本地資金及外資對中資股的配置仍偏低。歸因於政策變化及風險溢價的重新評估等，場外的流動性開始流動，市場從「買家罷工（buyers’ strike）」轉變為「買家充裕（buyers are abundant）」。 野村認為離岸中資股估值合理。樂觀的股市情緒意目前無需立即採取任何刺激措施或激進的貨幣政策支持，以免造成泡沫，但該行同時稱現時距離泡沫仍很遠，而且這並不意味著支持政策正在逆轉。後市來看，中美關係的發展至關重要，這可能會重塑市場格局。 看好半導體及AI股 惟看淡傳統舊經濟 整體亞洲股市而言，野村對中國股票維持「策略性增持」看法，對印度、南韓看法都是「增持」。東盟方...