美國政府停擺對風險資產的影響評估

 美國國會僵局加劇，政府面臨關門的窘境。由於國會議員仍在針對撥款和補貼問題進行談判，美國政府即將停擺。民主黨拒絕了共和黨的提議，堅稱任何潛在協議都必須包括永久延長將於年底到期的醫療保險補貼。政府關門將導致部分美國政府服務停頓，國會預算辦公室（CBO）指出，這可能導致75萬名聯邦工作人員被迫休假（與特朗普第一任期內的政府關門大致相同）。但白宮更進一步暗示在政府關門期間，工作人員可能會被永久解僱，而不是暫時休假。

美國政府停擺歷來對市場的影響輕微。美國政府停擺對經濟影響取決於其持續時間，員工被迫休假將打擊消費者情緒，影響國內消費。根據CBO的估計，上一次持續五週的政府停擺導致美國經濟產出減少110億美元。然而，市場普遍認為此類事件通常持續時間較短；此次停擺對金融市場的影響將較為溫和。觀察1990年以來六次政府停擺期間，主要風險資產表現如下：

股市：標普500指數在美國政府停擺後一個月平均上升2.3%，三個月平均上升 6.8%。

債市：美國政府停擺後一個月，全球投資等級（IG）債券平均上升1.2%，三個月平均上升 1.8%。

黃金：美國政府停擺後一個月，金價平均上升0.5%，三個月則是平均上升0.6%。由於美國財政問題揮之不去，星展集團預期此次金價可望獲得強力的支撐。

原油：以月度數據來看，過去六次政府關門事件中，油價曾四度下跌。

美元指數（DXY）：DXY受此影響較小，政府停擺後一個月，DXY平均小幅下跌0.3%，三個月後平均上升0.4%。

除了政治風波之外，經濟數據失靈的影響更為顯著。歷史經驗顯示，美國政府關門對市場基本上不會造成太大影響。但由於政府關門將導致勞工統計局暫時關閉，就業數據失靈可能導致市場混亂，並使美國聯儲局的決策更加困難。投資策略應保持多元化，保護投資組合的下行風險。