1810大行報告｜小米績佳獲高盛富瑞等上調目標價 電動車今季或收支平衡？（附最新目標價）

▲ 1810大行報告｜小米績佳獲高盛富瑞等上調目標價　電動車今季或收支平衡？(附最新目標價）

AI 摘要

• 小米2025年首季業績勝預期，券商歸功於ＩｏＴ和電動車業務毛利率勝預期
• 投行上調小米目標價，看好短期關鍵催化劑包括：6月3日投資者日、618銷情、7月YU7銷售
• 富瑞：小米電動車最快可於第二季達至收支平衡

小米 （01810） 2025年首季業績勝預期，在電動車和IoT生活消費產品收入大增下，集團營業額按年增47%至逾1100億元人民幣。多家投行認為，小米收入增長高於預期，料電動車銷售可在本季度延續高增長，富瑞、大和和高盛在內券商上調小米目標價。

小米周三股價最多升逾3%，高見53.3元，半日升幅曾收窄至1.4%，午後最新升2.2%，暫報52.7元，成交逾72億元，續為最活躍港股。

小米2025年首季財務表現

2025年第一季	金額（元人民幣）	按年變幅
收入	1112.9億	+47%
其中：智能手機	506.1億	+9%
IoT與生活消費產品	323.4億	+59%
創新業務（包括電動車、AI）	185.8億	+714倍
互聯網服務	90.8億	+13%
利潤	109.2億	+161%
經調整利潤	106.8億	+65%

投行對小米最新目標價

投行	小米目標價（評級）
滙豐環球研究	73.5元→76.6元（買入）
花旗	73.5元（買入）
大和	65元→70元（買入）
高盛	62元→65元（買入）
大摩	62元（增持）

花旗：開啟90日上行觀察　大和升目標價　料小米6月尚有上升催化劑

花旗表示，小米首季業績優於預期主要由IoT（物聯網）和電動車毛利率勝預期，而大型家電業務保持高速增長走勢，擬開啟90日上升催化劑觀察期。花旗現維持小米目標價73.5元，評級為「買入」。

大和亦指，小米上季經調整利潤較市場預期高卞13%，反映IoT和電動車毛利率較市場預期高4個和2個百分點，繼而上調集團今明3年每股盈利預測8%至19%，目標價由65元升至70元。

高盛亦因應業績調升小米收入和盈利預測，目標價由62元升至65元。

大和和花旗提到，小米短線關鍵包括6月3日舉行投資者日，6月或7月宣布YU7的發售詳情和初發訂單量。

大摩：YU7定價料高於SU7　富瑞：電動車最快第二季收支平衡

摩根士丹利亦將小米業績勝預期歸因於毛利率較高，該行續指，「小米YU7」7月上市可能成為推動股價上漲的關鍵因素，平均售價可能會高於「小米SU7」。大摩認為，除了7月推售YU7，智能手機和AIoT在「618」購物節的表現也可能是小米股價催化劑，但重要性不如YU7消息。

富瑞更樂觀預期，小米電動車業務最快第二季就可以收支平衡，除了YU7以外，家電銷售更可能是小米未來兩年股價的重要催化劑。

#小米

原文出處：https://inews.hket.com/article/3955935/1810%25E5%25A4%25A7%25E8%25A1%258C%25E5%25A0%25B1%25E5%2591%258A%25EF%25BD%259C%25E5%25B0%258F%25E7%25B1%25B3%25E7%25B8%25BE%25E4%25BD%25B3%25E7%258D%25B2%25E9%25AB%2598%25E7%259B%259B%25E5%25AF%258C%25E7%2591%259E%25E7%25AD%2589%25E4%25B8%258A%25E8%25AA%25BF%25E7%259B%25AE%25E6%25A8%2599%25E5%2583%25B9%25E3%2580%2580%25E9%259B%25BB%25E5%258B%2595%25E8%25BB%258A%25E4%25BB%258A%25E5%25AD%25A3%25E6%2588%2596%25E6%2594%25B6%25E6%2594%25AF%25E5%25B9%25B3%25E8%25A1%25A1%25EF%25BC%259F%25EF%25BC%2588%25E9%2599%2584%25E6%259C%2580%25E6%2596%25B0%25E7%259B%25AE%25E6%25A8%2599%25E5%2583%25B9%25EF%25BC%2589?r=cpsdlc