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  ▲  1810配股｜小米配股以中下限53.25元定價、集資426億　月內第二宗400億批股、險守配股價 AI 摘要 小米擴大原定配股集資規模，最終發行8億股，集資426億元 小米配股價52.25元，較周一收市價折讓6.6% 繼比亞迪後，港股月內第二宗400億元以上批股集資 小米集團  （01810）  成為月內第二家配股集資400億以上的港股，小米周一（24日）收市後以「先舊後新」方式尋求配售股份集資。小米周二（25日）正式公告，以配股價53.25元，發行8億股小米B類股份，集資額達426億元。據悉，小米是次港股配售獲得超額認購。 小米最終配股條款與銷售文件內容相比，配股價就在文件目標範圍52.8元至54.6元的中下限，但發行股數擴大5000萬股，令小米配股集資規模更勝銷售文件最初擬定安排。 +3 小米配股銷售文件與最終條款主要內容   銷售文件 最終發行內容 發行股數 7.5億股小米B類股份 8億股小米B類股份 配股價 52.8至54.6元 53.25元 較周一收市價折讓 4.2%至7.4% 6.6% 集資額 約396億至409.5億港元 426億港元 禁售安排 90日內不可交易配股股份 資金用途 加速業務擴張 研發投資，以進一步提升科技實力 其他一般公司用途 小米周二低開5.5%　早市低位見配股價 受配股消息拖累，小米周二低開5.5%，報53.85元，早市低位曾跌至配股價53.25元，半日跌幅約5.4%，報53.9元，半日成交高達640億元。 在配股交易前，小米股價過去12個月累升2.86倍，單計年初至今亦升近64%。 銷售件顯示，高盛及中金在是次交易擔當整體協調人。 小米：資金用於提升科技實力　比亞迪月初配股後至今不跌反升 小米通告指出，進行配售事項及認購事項，旨在進一步擴大公司的股東權益基礎，優化公司的資本結構，並支持公司的健康及可持續發展。公司擬將認購事項的估計所得款項淨額用於（a）加速業務擴張；（b）研發投資，以進一步提升科技實力；及（c）其他一般公司用途。 小米表示，認購事項之預計所得款項淨額預計約為425億元。因此，估計淨認購價（經扣除有關費用、成本及開支）約為每股認購股份53.11元。 本月初，另一電車巨頭比亞迪   （01211）  亦完成配售1.298億股新H股，...

  ▲  商湯20｜傳聯合創始人徐冰辭任執董　商湯：目前未收到任何執董辭呈 AI 摘要 傳商湯執行董事徐冰或將辭職 公司發聲明稱，截止目前公司未收到任何執行董事的辭呈 徐冰辭職或削弱創辦人投票權 近日有內地媒體傳出，內地人工智能（AI）巨企商湯  （00020）  聯合創始人、執行董事及董事會秘書徐冰將辭任，商湯發聲明指，目前公司未收到任何執行董事的辭呈。 目前執行董事名單之中，徐冰、徐立及王曉剛一樣是湯曉鷗的學生，有內媒指，徐冰近期將願辭去董事會秘書、執行董事職位，不在商湯高管層中擔任職務。 商湯周日（23日）發聲明稱，注意到上周五（21日）關於公司某位執行董事將於本周內提出辭職的傳聞，商湯澄清，截止目前公司未收到任何執行董事的辭呈。 創辦人若辭任董事 特權股會被替換 值得留意是，若徐冰最終辭去董事職務，其手上A股（1股代表10票）須轉換為B股（1股1票），料會削弱創辦人團隊整體投票權。 內媒早前指，商湯將於周三（26日）公布集團2024財年業績，因此，徐冰辭職及董秘繼任者公告最遲同日對外公布。 徐冰重點研究深度學習及計算機視覺 徐冰自2012年8月起為香港中文大學多媒體實驗室的博士候選人，重點研究深度學習及計算機視覺，彼於2012年11月獲得香港中文大學的信息工程及數學雙學士學位。 2017年，徐冰被評為《麻省理工科技評論》（MIT technology review）35歲以下科技創新者，並於2019年名列福布斯亞洲30位30歲以下「精英榜」。 # 商湯 原文出處： https://inews.hket.com/article/3924737/%25E5%2595%2586%25E6%25B9%25AF20%25EF%25BD%259C%25E5%2582%25B3%25E8%2581%25AF%25E5%2590%2588%25E5%2589%25B5%25E5%25A7%258B%25E4%25BA%25BA%25E5%25BE%2590%25E5%2586%25B0%25E8%25BE%25AD%25E4%25BB%25BB%25E5%259F%25B7%25E8%2591%25A3%25E3%2580%2580%25E5%2595%2586%25E6%25B9%25AF%25EF%25BC%259A%25...

  ▲  新股孖展｜證監會完成券商主題審查　據報考慮限制新股孖展最高90%、防新股認購「篤數」 AI 摘要 證監會完成審查8家券商新股IPO孖展行為 據報考慮恢復10%按金安排 FINI機制改變孖展認購生態 近期部分零售經紀行力谷「零息百倍」孖展，催生一批孖展認購已達數千億的新股，證監會行政總裁梁鳳儀上月表明正主題審查券商新股孖展行為。證監會最新證實已完成主題審查，有本地傳媒報道，證監會正諮詢業界回復以往一般收取10%按金做法，但考慮給予券商彈性，客戶可用股票持倉作抵押品抵銷部分按金。 在FINI機制2023年實行後，券商面對客戶超額認購時，由以往需要為全數超額金額鎖定資金，轉為只須預繳公開招股中可獲配發最高股數的金額（計及回撥機制）。這可大大壓縮熱門新股對港元體系流動性影響，但單一經紀孖展認購金額漸變成「數字遊戲」。 梁鳳儀2月時稱，留意到FINI啟用後，部分新股出現孖展認購超額數以千倍，提醒投資者要小心新股實際需求是否如超購倍數所顯示。她直言，部分大額超購新股上市初期表現不如理想，認購超購倍數的「含金量」或不如從前。 #新股孖展 原文出處： https://inews.hket.com/article/3922998/%25E6%2596%25B0%25E8%2582%25A1%25E5%25AD%2596%25E5%25B1%2595%25EF%25BD%259C%25E8%25AD%2589%25E7%259B%25A3%25E6%259C%2583%25E5%25AE%258C%25E6%2588%2590%25E5%2588%25B8%25E5%2595%2586%25E4%25B8%25BB%25E9%25A1%258C%25E5%25AF%25A9%25E6%259F%25A5%25E3%2580%2580%25E6%2593%259A%25E5%25A0%25B1%25E8%2580%2583%25E6%2585%25AE%25E9%2599%2590%25E5%2588%25B6%25E6%2596%25B0%25E8%2582%25A1%25E5%25AD%2596%25E5%25B1%2595%25E6%259C%2580%25E9%25AB%259890-%25E3%2580%2581%25E9%2598%25B2%25E...

  ▲  1378｜中國宏橋擬發行3億美元可換股債券　同步回購股份 中國宏橋  （01378）  公布擬發行3億美元（折合約23.4億港元）2030年到期1.5厘可換股債券，初步換股價為20.88港元，較中國宏橋上日收市價15.1元溢價約38.3%，可換股債券將兌換為約1.1億股換股股份，佔擴大的已發行股本約1.2%。淨籌約2.9億美元，所得款項淨額擬為現有境外債項再融資及一般公司用途， 同時，聯席牽頭經辦人可促使可換股債券買方出售名義上與可換股債券相關的現有股份（同步股本發售），公司預期購買2054.8萬股股份作為同步股份回購的一部分，購買價為每股14.6港元，相當於斥資3億港元，預期同步股本發售將有助於希望對沖其可換股債券投資的投資者進行初步對沖，及預期同步股份回購將有助於就可換股債券訂立更佳定價條款及減輕對股份的不利股價影響。  　　 董事會認為，此回購活動反映董事會及管理團隊對公司長期戰略及發展充滿信心，並認為回購股份符合公司及其股東的整體最佳利益。預期發行可換股債券及同步股份回購將不會導致公司主要股東之持股出現重大變動。 # 中國宏橋 原文出處： https://inews.hket.com/article/3921652/1378%25EF%25BD%259C%25E4%25B8%25AD%25E5%259C%258B%25E5%25AE%258F%25E6%25A9%258B%25E6%2593%25AC%25E7%2599%25BC%25E8%25A1%258C3%25E5%2584%2584%25E7%25BE%258E%25E5%2585%2583%25E5%258F%25AF%25E6%258F%259B%25E8%2582%25A1%25E5%2582%25B5%25E5%2588%25B8%25E3%2580%2580%25E5%2590%258C%25E6%25AD%25A5%25E5%259B%259E%25E8%25B3%25BC%25E8%2582%25A1%25E4%25BB%25BD?r=cpsdlc

  AI 摘要 港股成交從前兩年平均約1000億元，增至近期接近3000億 高盛ECM主管王亞軍：國際長綫基金參投IPO活動恢復至正常水平 長綫基金回來有三關鍵，包括DeepSeek帶來「投資信仰改變」 高盛亞洲（日本除外）股票資本市場聯席主管王亞軍接受本報訪問時稱，港股日均成交近逼近3000億，較前兩年平均多出近2000億，北水只佔約30%貢獻，外資才是主力，並形容國際長綫資金「真正回來了」。 他解釋，港股通近期日均買入金額從200多億增至800多億，增加約600多億元，其餘增加的量不可能是印鈔機印出來，只可能是國際投資者參與。 高盛：國際長線基金參投IPO已恢復至正常水平 對於部分投行引用數據指國際長倉基金未明顯流入，王亞軍就認為，每家投行的交易生態不同，數據難免有偏見，即使長綫基金交投量肯定不如對冲基金活躍， （從近期參與的交易）我們真實看到他們回來買東西，而他們對市場股價穩定性和長期發展起了發揮基石作用，但沒有回到牛市是毫無疑問，買入的股票亦是非常有選擇性的、估值很自律 王亞軍指出，近期高盛參與的香港新股發行（IPO）中，國際長綫基金的平均訂單數量逾20個，是過去兩年的4至6倍，基本已恢復至正常水平。他相信，國際長綫基金對中資股低配兩年有多，不會一下子全數歸來，相信近期香港火熱的股票融資活動可延續數季。 去年中國境外股票發行量按年回升1.3倍，當中新股集資額139億美元，香港市場佔約112億美元。王亞軍認為，今年港股新股集資要做到250億美元（約1,950億港元）， 我覺得是可以期待的。我們今年特別的忙，我基本都回不了家，天天都在外面做專案。 高盛：DeepSeek「AI創新或許不到1%」　足以令投資者如夢初醒 王亞軍分析長綫基金回流主要有3大關鍵： 首先，去年中央政府表態支持經濟起了築底作用 其次，即使中國經濟風險沒有減少，但中國市場市盈率在刺激政策前僅為美股、印股一半，隨最新估值回升至12.7倍，仍較標普、MSCI印度指數折讓40%。 第三，DeepSeek帶來「投資信仰」改變。王亞軍稱，回到內地時亦會聽到評論「DeepSeek在AI世界的創新可能連1%也佔不到」，但它足以帶來巨大反差， 大家以前都覺得中國AI沒戲了，沒晶片、沒人員。DeepSeek的出現令投資者如夢初醒，中國仍是具有創新能力。當國際對中國資產信仰改變的時候，就會帶來大量的買賣。...

  ▲  港交所388｜港交所據報正討論降每手股數　降低入場門檻刺激交易 AI 摘要 港交所討論降低股票交易門檻 簡化每隻股票最小交易單位 尚未表明傾向的方向 港交所  （00388）  據報正討論降低投資者購買一些最貴股票的門檻，以刺激交易。彭博引述知情人士指，港交所在最近數周與券商的會談交流中，提出簡化每隻股票最小交易單位的選項。知情人士稱，港交所尚未表明傾向的方向。 目前，每手股數由每家公司自行設定，範圍從100股到數千股不等。以股王騰訊  （00700）  為例，按上日收市價為512元，每手100股計算，一手入場費要5.12萬元。至於比亞迪  （01211）  一手500股，以上日收市價355元計算，一手入場費近17.8萬元。 至於內地等其他市場，通常以10股為標準交易單位，有時甚至低至1股。 港交易所發言人：評估每手交易數量處於初步階段 報道指，交易所發言人表示香港交易所評估每手交易的數量處於初步階段，這是交易所持續努力改進香港股票市場結構以確保其切合所需的一部分；香港交易所將考慮各種方案的優點，並在實施任何調整之前諮詢市場。 財政司司長陳茂波公布最新一份《財政預算案》時表示，在今年中實施下調最低上落價位的基礎上，港交所與證監會將在年內就改善交易單位制度提出建議，讓交易安排可更符合不同大小股份的流動性特質和投資需求，便利交易及提升效率。 # 港交所 原文出處： https://inews.hket.com/article/3914391/%25E6%25B8%25AF%25E4%25BA%25A4%25E6%2589%2580388%25EF%25BD%259C%25E6%25B8%25AF%25E4%25BA%25A4%25E6%2589%2580%25E6%2593%259A%25E5%25A0%25B1%25E6%25AD%25A3%25E8%25A8%258E%25E8%25AB%2596%25E9%2599%258D%25E6%25AF%258F%25E6%2589%258B%25E8%2582%25A1%25E6%2595%25B8%25E3%2580%2580%25E9%2599%258D%25E4%25BD%258E%25E5%2585%25A5%25E5%25A...

  ▲  港股通｜深交所納貝殼、佑駕創新等入港股通標的名單　剔出周大福創建、奈雪的茶等（附名單） AI 摘要 深交所調整港股通標的證券名單，3月10日起生效 新增毛戈平、華潤飲料等半新股，部分港股通新貴曾急升兩成以上 剔除28隻股份，包括周大福創建、奈雪的茶等 深交所公布，因恒生綜合指數實施成份股定期調整，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》的相關規定，港股通標的證券名單發生調整，3月10日起生效。新獲納入港股通的股份當中，包括毛戈平  （01318）  、華潤飲料  （02460）  、多點數智DMALL  （02586）   以至首家完成DeSPAC的獅騰控股  （02562）  等半新股，也有晶苑國際  （02232）  、貝殼  （02423）  等近月股價表現良好的股份。 港股通新股之中，同源康醫藥  （02410）  曾爆升5成，最新升幅回順至21%。衛龍美味  （09985）  最新亦升16%，晶苑國際亦升13%。 不過，並非所有新貴都獲炒升，佑駕創新  （02431）  最新跌近一成。 +3 完整名單： 下載完 整名單 28家股份被剔出深圳港股通　包周大福創建、奈雪 另一方面，剔出28隻股份，當中包括周大福創建  （00659）  、來凱醫藥  （02105）  、奈雪的茶  （02150）  、百果園  （02411）  、艾美疫苗  （06660）  等。 連同最新 發布盈警 ，奈雪的茶今早大跌逾兩成，最新報1.27元，即市成交近9000萬元。 原文出處： https://inews.hket.com/article/3912475/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%80%9A%EF%BD%9C%E6%B7%B1%E4%BA%A4%E6%89%80%E6%9B%B4%E6%96%B0%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%80%9A%E5%90%8D%E5%96%AE%EF%BC%9A%E8%B2%9D%E6%AE%BC%E6...

華業證劵榮幸獲邀出席香港渣打銀行主辦「Standard Chartered Global Private Bank Alternative Investment Summit 2025」，活動於本日(3月7 日)假金鐘新落成的  The Henderson 頂層Ball Room 舉行， 景色壯麗！ 活動邀請了眾多行業具份量的嘉賓分享各項會議主題，陣容強大。 嘉賓個人分享 場面浩大 會議研討環節 嘉賓陣容鼎盛  嘉賓們演講分享內容相當精彩，真之焯見，讓到場參加者獲益良多。

  ▲  新一代「IPO凍資王」蜜雪冰城母企蜜雪集母IPO高開29%，即看最新表現 「蜜雪冰城」母企蜜雪集團IPO高開29% 蜜雪集團公開認購超購5257倍，凍資約18,165億元，成港股IPO「凍資王」 首日收報290元，高招股價43%，每手帳面賺8750元 內地平價茶飲連鎖「蜜雪冰城」母企蜜雪集團  （02097）  掛牌日升43%後，升勢有餘未盡，上市翌日再上揚。蜜雪集團周二（4日）低開高走，曾低見278.4元，挫4%，隨後彈高至312元，惟現時回落至280.8，倒跌3%。若以最高位312元計，較招股價202.5元高54%。 蜜雪集團周一收市股290元 蜜雪集團於周一上市日股價開報262元，較招股價為202.5元，高59.5元或29.4%。即使港股午後升幅收窄，但蜜雪集團股價升幅反而進一步擴大，一度高見298元，較招股價高47%。若成功獲分配蜜雪集團，以每手100股計，一手帳面最多賺9550元。蜜雪集團周一收市股價報290元，高招股價43%或87.5%，成交43億元。若收市都未有出貨，成功抽中的投資者每手帳面賺8750元。 超購5257倍的蜜雪集團成為新一代港股IPO「凍資王」，港交所行政總裁陳翊庭今早親自主持上市儀式，而蜜雪集團除了管理層參與，也安排旗下吉祥物「雪王」上台參與敲鑼儀式。 ▲  港交所行政總裁陳翊庭親身參與蜜雪集團上市儀式，一度被多個「雪王（蜜雪冰城吉祥物）」包圍的場面。（彭大偉攝） +12 +5 26萬人抽蜜雪冰城IPO：一手中籤率8%　斥資4050萬元　才穩中一手 蜜雪集團於2月21至26日招股，計劃發行1706萬股，一成在香港公開發售，招股價為202.5元，集資34.5億元，每手100股，一手入場費20454.2元。 最終，蜜雪集團公開發售部分獲26.5萬份有效申請和7萬份受理申請，超購5257.2倍，即「凍資」約18,165億元。蜜雪集團公開認購部分觸發回撥機制，發售量佔比由1706萬股增至8530萬股。蜜雪集團一手中籤率為8%，抽2000手（20萬股）才能穩獲一手。其中，4597人「頂頭錘」認購8530手（85.3萬股），頂頭錘至少獲派兩手，最多3手。 除了公開認購熱爆，蜜雪集團國際發售亦超額認購34.2倍。 蜜雪集團上周五暗盤升逾2成，幅度介乎23.5%至26.9%，報250至257元...

  ▲  1211配股｜比亞迪折讓7.8%配股　淨籌433.9億元 比亞迪配售近1.3億股H股，淨籌近434億元，創近4年港股配股集資額新高 比亞迪配股價較周一收市價折讓7.8% 阿聯酋Al-Futtaim家族辦公室參與配售，比亞迪擬用作集團研發投入、海外業務發展等 比亞迪  （01211）  周一（3日）收市後完成配售1.298億股新H股，每股配股價335.2元，較比亞迪前一收市價折讓7.8%。比亞迪配股集資435.1億元，扣除費用後淨籌資433.83億元，成為自2021年美團  （03690）  破紀錄上市後集資100億美元後，港股近4年最大額的配股集資。 比亞迪表示，是次配售所得款項淨額擬用作集團研發投入、海外業務發展、補充營運資金以及一般企業用途。是次配股整體協調人、配售代理及資本市場中介人包括高盛、瑞銀、中信。 比亞迪曾失守配股價　大摩：投資者問「為何現在抽水」？ 比亞迪周二開市跌7.5%，低位見334元或跌8.1%。截至下午2時30分，比亞迪股價一直維持在配股價以上，最新跌幅仍達7%，暫報339.8元，即市成交146億元。 大摩最新報告指出，收到大量投資者查詢「為何是現在（配股）？」。該行指出，比亞迪過去一個月股價累升32%，大幅跑贏恒指同期14%升幅，在其進取的海外擴張計劃、非核心科技創新投資都需要大量資本支持，但坦言大部分與該行溝通的投資者都對比亞迪配股時機感驚訝。 大摩續指，投資者憂慮配股是否反映比亞迪以至行業已接近短期頂部，以及其他車廠會否仿傚。該行認為，此類憂慮連同貿易糾紛升級、對人型機械人熱潮減退都可能令整個行業氣氛轉弱。 正面來看，大摩認為，比亞迪新車型、 「天神之眼」 內容升級和全球擴張等獨特故事仍然有效，而行業需求應該會在4月、5月發布會旺季中回升，該行稱： 我們關注電動車產業鏈短線回調，但將其視為一個機會。 然而，大摩對比亞迪目標價相對保守，目標價270元低明顯低於現價，投資評級為「與大市同步」。 比亞迪：配股吸引長線、主權基金　阿聯酋Al-Futtaim家辦成戰投 比亞迪是次配股發行近1.3億股新H股，相當於已擴大後H股股本的10.57%、已擴大後總股本的4.27%。 參與配售投資者方面，比亞迪指： 是次配售吸引全球眾多長線、主權基金、中東戰略投資者在內的投資者參與，認購訂單...